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編者按： 近日信義光能公布業(yè)績，凈利潤下滑但符合預期；光伏玻璃出貨量增長，超出預期；預計下半年隨著國內光伏裝機啟動，全球光伏玻璃需求有望提升20吉瓦，光伏玻璃價格預計保持不變或小幅提升，下半年毛利率有望進一步提升至30%以上。


日前，信義光能公布2019年上半年業(yè)績：收入40億港幣，同比下滑4%；歸母凈利潤9.5億港幣，同比下滑22%，若剔除貶值影響，歸母凈利潤符合預期。

高基數(shù)及人民幣貶值影響下均價同比下滑20%，但光伏玻璃出貨同比增長13.6%超出預期。公司1H19光伏玻璃出貨量同比增長13.6%，主要受益于2018年下半年投產(chǎn)的馬來西亞1000噸/天生產(chǎn)線以及2019年1季度復產(chǎn)的天津500噸/天生產(chǎn)線。但由于上半年人民幣兌港幣平均匯率貶值約6%，放大了同期光伏玻璃市場均價12%的下降，抵消了出貨量的增長，導致上半年光伏玻璃收入同比下滑6%。

發(fā)展趨勢

毛利率環(huán)比修復快于預期，下半年有望提升至30%以上。公司上半年光伏玻璃板塊實現(xiàn)毛利率27.3%，雖然受均價影響同比下降6.1個百分點，但相較2018年下半年環(huán)比修復10.3個百分點，高于我們和市場預計的約25%，可能受益于新投產(chǎn)的1000噸級產(chǎn)線較低的成本以及復產(chǎn)的技改。我們預計下半年隨著國內光伏裝機啟動，全球光伏玻璃需求有望環(huán)比提升20吉瓦，高于供給端增加的約13吉瓦，行業(yè)供需仍將偏緊，光伏玻璃價格有望保持堅挺或小幅上行，我們認為下半年毛利率有望進一步提升至30%以上。

新產(chǎn)能擴張進展順利，2020年市場份額有望超過33%?？紤]到公司今年的復產(chǎn)進展以及規(guī)劃的2020年廣西北海、安徽蕪湖分別投產(chǎn)2X1000噸/天生產(chǎn)線，我們預計信義光能的在運產(chǎn)能將從2018年底的5,700噸/天，分別提升至2019年底的7,900噸/天以及2020年底的11,900噸/天，復合增速達到44%。在光伏玻璃行業(yè)的在運產(chǎn)能份額有望從25%進一步提升至33%以上。

原標題：信義光能2019上半年營收40億港幣,光伏玻璃出貨同比增長13.6%