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9月市場以下跌報(bào)收，而十一中秋長假后，市場將何去何從依然迷霧重重。不過，不少行業(yè)人士認(rèn)為，A股中一些行業(yè)景氣度較高的板塊仍值得關(guān)注，比如光伏制造板塊。

平安證券表示，光伏制造板塊業(yè)績表現(xiàn)較好，行業(yè)前景明朗。上半年，受新冠疫情影響，國內(nèi)外光伏市場需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙面雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結(jié)構(gòu)性趨勢之下，光伏制造板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較好，硅片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)在上半年取得了較高的業(yè)績增速，電池片、背板等環(huán)節(jié)的業(yè)績表現(xiàn)相對偏弱。隨著各國對氣候問題重視度提高以及光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性的不斷提升，光伏行業(yè)未來發(fā)展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)增長趨勢；從供給端看，未來產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的競爭格局以及技術(shù)發(fā)展趨勢值得重點(diǎn)關(guān)注。平安證券建議關(guān)注通威股份、隆基股份、捷佳偉創(chuàng)等個(gè)股。

通威股份(600438)：新產(chǎn)能擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢

公司公告規(guī)劃2021-2023年硅料產(chǎn)能區(qū)間分別為 11.5-15、15-22、22-29萬噸；2020-2023年電池累計(jì)產(chǎn)能區(qū)間分別 30-40、40-60、60-80、80-100GW.2020年6月底公司硅料和光伏電池產(chǎn)能分別為8萬噸和27.5GW，產(chǎn)品規(guī)模、質(zhì)量、成本、效率全球領(lǐng)先，新規(guī)劃實(shí)施后，有望進(jìn)一步提升公司核心競爭力，持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)公司2020-2022年業(yè)績分別為1.20、1.23、1.52元，對應(yīng)PE為20.6、20.2、16.3倍。公司為全球硅料和電池片龍頭，新產(chǎn)能擴(kuò)張將繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，分別給予其2021年光伏和農(nóng)牧業(yè)務(wù)26倍和21倍PE估值，對應(yīng)合理價(jià)值31.12元，繼續(xù)給予“買入”評級。

隆基股份(601012)：領(lǐng)先地位仍將增強(qiáng)

國金證券表示，考慮到未來一年內(nèi)幾乎無實(shí)質(zhì)性硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)(而硅片產(chǎn)能持續(xù)增加)，今年下半年的硅料漲價(jià)或標(biāo)志著可能長達(dá)1.5-2年的硅料供不應(yīng)求周期的開啟，僅僅依靠購銷長單或已無法充分保障硅料的安全供應(yīng)，公司通過加大資本介入力度的方式，在進(jìn)一步提升自身供應(yīng)保障的同時(shí)，或?qū)⒃俅螖U(kuò)大相比硅片領(lǐng)域競爭對手在原材料采購環(huán)節(jié)的優(yōu)勢。考慮公司對上游硅料環(huán)節(jié)投資的擴(kuò)大以及領(lǐng)先地位的進(jìn)一步加強(qiáng) ， 國金證券小幅上調(diào)公司2020-2022年凈利潤預(yù)測至86、114 (+1%)、140(+1.5%)億元，對應(yīng)EPS分別為2.28、3.02、3.71元，同時(shí)上調(diào)目標(biāo)PE至對應(yīng)2021年30倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至90元(+20%)，維持“買入”評級。

捷佳偉創(chuàng)(300724)：電池片業(yè)務(wù)或超預(yù)期

浙商證券認(rèn)為，公司擴(kuò)產(chǎn)PERC+和HJT設(shè)備，電池片業(yè)務(wù)有望超預(yù)期。泛半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目：公司擬投資10億元，將新增每年20GW PERC+濕法設(shè)備、20GW HJT濕法設(shè)備和單層載板式非晶半導(dǎo)體薄膜CVD設(shè)備。二合一透明導(dǎo)電膜設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目：公司擬投資3.3億元，將新增每年50套HJT電池鍍膜設(shè)備。HJT是下一代電池片技術(shù)的確定趨勢，預(yù)計(jì)今年有望有3-5GW項(xiàng)目落地。其中，PECVD設(shè)備作為HJT的核心，占比產(chǎn)線設(shè)備投資額50%，此次定增項(xiàng)目將加快公司在PECVD領(lǐng)域布局，迎頭趕上。預(yù)計(jì)公司2020-2022年凈利潤為5.6、7.3、9.5億元，同比增長45%、32%、30%，EPS 為 1.7、2.3、3.0元，對應(yīng)PE為61、46、36倍。維持“買入”評級。

陽光電源(300274)：各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營良好

公司上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，實(shí)現(xiàn)收入69.42億元，同比增長55.57%。逆變器業(yè)務(wù)方面，上半年公司實(shí)現(xiàn)收入26.69億元，同比增長60.35%，高增的驅(qū)動(dòng)力源于逆變器海外出口加速。電站業(yè)務(wù)方面，近年來公司電站開發(fā)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張帶動(dòng)收入持續(xù)增長，上半年實(shí)現(xiàn)收入 36.27 億元，同比增長52.12%。其他業(yè)務(wù)方面，上半年公司儲能業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)收入2.50億元，同比增長49.66%；發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.84億元，同比增長12.37% 。 長江證券預(yù)計(jì)公司2020-2021 年歸母凈利潤分別為11.53、15.99 億元，EPS 分別為0.79、1.10元，對應(yīng)PE值分別為28、20倍。 

原標(biāo)題：光伏：掘金細(xì)分景氣環(huán)節(jié)