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經(jīng)濟整體增速放緩，發(fā)電企業(yè)在債券市場發(fā)債也面臨著困難。

日前，保利協(xié)鑫有限公司在銀行間市場發(fā)行的2014年第二期短期融資券由于認購不足而取消發(fā)行。保利協(xié)鑫在9月16日發(fā)布了擬定于2014年9月19日發(fā)行總額為4億元的保利協(xié)鑫有限公司2014年度第二期短期融資券。但是在發(fā)行時，由于簿記當天在協(xié)商的利率區(qū)間內(nèi)需求認購不足，因此保利協(xié)鑫決定改期重新發(fā)行本期短期融資券。據(jù)了解，擔任本期短融的主承銷商為光大銀行(601818,股吧)。

保利協(xié)鑫此次發(fā)行的4億元短期融資券期限為1年，由中誠信進行評級，公司主體評級為AA，債項評級為A-1，這樣的債項評級為最高級的短期債券信用評級，表示其還本付息能力強，安全性很高。本期債券所募資金計劃為補充公司的流動性所用。雖然有這樣的高等級信用評級，但是市場依然對這次發(fā)行熱情不高，最終導致本期債券發(fā)行沒有成行。

保利協(xié)鑫是一家投資性外商合資企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為致力于國家政策鼓勵的環(huán)保能源和可再生能源發(fā)電領(lǐng)域的投資與發(fā)展。公司擁有多家燃煤發(fā)電、燃氣發(fā)電、垃圾發(fā)電及風力發(fā)電廠。

此次保利協(xié)鑫發(fā)債認購不足，與市場擔心目前的經(jīng)濟環(huán)境不無關(guān)系。在經(jīng)濟增速放緩的背景下，用電量增速有所下滑。此外，公司對外擔保的企業(yè)均為新能源光伏企業(yè)。眾所周知，今年以來，新能源類的企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面已經(jīng)面臨較大困難，由此引發(fā)的高負債、債務(wù)違約現(xiàn)象也有發(fā)生，這對行業(yè)還是帶來不小的負面影響。

值得關(guān)注的是，像保利協(xié)鑫這樣的最高評級債券今年在市場上發(fā)行時因認購不足而改期發(fā)行的事件并非特例，此前就有一期最高評級的中小企業(yè)集優(yōu)票據(jù)也是因為認購不足而取消發(fā)行的案例。長時間以來，債券市場存在虛高評級的質(zhì)疑，在市場投資者有能夠充分了解市場的渠道，并做出自己的判斷后，評級的功能和帶給投資者的參考價值變得不再那么重要，信用評級也只是投資者的參考因素之一。隨著債券市場的擴大，發(fā)行主體越來越多，債券發(fā)行人有必要向市場更加充分地推介自己，提高透明度，引起投資者的關(guān)注，以提高發(fā)行效率。