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在光伏行業(yè)回暖的同時(shí)，央行的降息無(wú)疑再次注入一劑強(qiáng)心針。

中國(guó)人民銀行自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，其中一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。這對(duì)于光伏行業(yè)而言無(wú)疑是個(gè)好消息。

業(yè)內(nèi)人士指出，光伏行業(yè)與中國(guó)的貸款政策息息相關(guān)，無(wú)論是大到上百兆瓦的地面式光伏電站還是小到屋頂光伏電站，都有較強(qiáng)的融資需求。

降息提升光伏潛在收益率

根據(jù)中國(guó)能源局近日公布的數(shù)據(jù)，2014年前三季度，中國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)量?jī)H約4GW，其中分布式更是不足1.5GW。這與年初制定的8GW分布式目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

盡管目前分布式光伏并網(wǎng)裝機(jī)量尚未達(dá)到既定目標(biāo)，業(yè)內(nèi)大部分分析師認(rèn)為，政策利好促進(jìn)中國(guó)下半年會(huì)迎來(lái)分布式光伏搶裝并網(wǎng)潮，加上集中式光伏電站，中國(guó)全年裝機(jī)量有望超過(guò)10GW。

貸款利率的下降會(huì)降低光伏電站運(yùn)營(yíng)商或EPC企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，從而較大幅度提高光伏電站的收益率。對(duì)于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長(zhǎng)其收益，促成光伏系統(tǒng)的安裝和選擇。

國(guó)內(nèi)光伏電站一般貸款比例在60%~70%，利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率提高1個(gè)百分點(diǎn)左右，國(guó)內(nèi)光伏電站融資難問(wèn)題有望得到緩解，直接利好光伏電站運(yùn)營(yíng)商，光伏行業(yè)景氣度提高將向EPC以及中上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。

央行降息后，若有企業(yè)正運(yùn)營(yíng)著需銀行大額貸款的光伏電站項(xiàng)目，那意味著該企業(yè)的貸款利息將減少，投資回報(bào)率將增加。對(duì)于光伏電站、風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)類企業(yè)，負(fù)債率普遍都較高，且負(fù)債大多為5年以上的長(zhǎng)期貸款。因而，央行降息將有效減少每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

目前國(guó)內(nèi)的社會(huì)融資成本平均為10%左右，銀行理財(cái)產(chǎn)品在9%左右。由于這類融資與國(guó)內(nèi)的貸款也會(huì)掛鉤，所以不管企業(yè)采取什么方式來(lái)融資，都可能因央行對(duì)銀行貸款利息的下調(diào)而做出積極回應(yīng)。2014年全年，銀行對(duì)企業(yè)的貸款、其他融資方式，額度都基本快用完了，產(chǎn)生較多影響的，可能是2015年上半年的光伏電站放貸、融資。

此次非對(duì)稱性降息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這實(shí)際上是在收窄銀行利差，是引導(dǎo)銀行將部分利潤(rùn)讓渡給企業(yè)。光伏行業(yè)負(fù)債率普遍比較高，一個(gè)項(xiàng)目超過(guò)7成資金是銀行貸款屬于比較正常的現(xiàn)象，而且光伏企業(yè)負(fù)債大多為5年以上的長(zhǎng)期貸款。貸款利率的下降會(huì)降低光伏電站運(yùn)營(yíng)商的財(cái)務(wù)成本，從而較大幅度提高光伏電站的收益率。對(duì)于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長(zhǎng)其收益。