光伏逆變器是什么?百度百科給出的解釋是:光伏逆變器是可以將光伏(PV)太陽能板產(chǎn)生的可變直流電壓轉(zhuǎn)換為市電頻率交流電(AC)的機器。一聽不就是轉(zhuǎn)換電流用的嗎?一看就是個小市場,沒前途,但是在看似很小的市場里,有一家公司的市值突破了2000億元!更傳奇的是它從500億到2000億僅僅用了半年時間,它就是我們今天要說的國內(nèi)唯一一家把光伏逆變器做到2000億市值的陽光電源,他強在哪里?
一、受益于國產(chǎn)替代化,陽光電源市占率大幅提升
受到海外疫情的影響,光伏逆變器行業(yè)加速了國產(chǎn)替代化,以及國內(nèi)品牌在全球的認(rèn)可。具體表現(xiàn)就是2020年以來國產(chǎn)份額快速提升,陽光電源和華為雙龍頭地位穩(wěn)固,華為2020年市占率為23%,與此同時陽光電源的市占率由13%提升至2020年的19%,產(chǎn)品競爭力增強。
根據(jù)伍德麥肯茲報告顯示,2020年全球逆變器出貨量為185GW,相比2019年的126GW,增長了46%。其中,陽光電源市占率大幅提升了6個百分點,主要是海外逆變器國產(chǎn)替代明顯加速,再加上華為出口受限,陽光電源海外市場顯著受益,同時,海外ABB、SMA等企業(yè)份額出現(xiàn)下降,而國內(nèi)光伏逆變器新勢力也異軍突起,2020 年排名前六的國產(chǎn)企業(yè)出貨在全球占比高達60%,我國已經(jīng)成為生產(chǎn)光伏逆變器的主要國家。
二、多產(chǎn)線協(xié)同發(fā)展,光伏逆變器強勢帶動業(yè)績增長
陽光電源以逆變器起家,專注于電力電子及電能變換技術(shù),致力于新能源逆變器研發(fā)生產(chǎn),已形成光伏、風(fēng)電、儲能等多條產(chǎn)品線,電站系統(tǒng)集成的毛利率近年來有所下降,到2020年已經(jīng)下降至9.5%,但是由于光伏逆變器毛利率近些年的上升,總毛利率與凈利率近年來沒什么太大變化,公司盈利能力比較穩(wěn)定。
2020年公司業(yè)績大增,實現(xiàn)營業(yè)收入192.86億元,同比增長48.3%,歸母凈利潤為19.54億元,同比增長 119%,主要還是公司產(chǎn)品力強,多項業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。公司2021Q1實現(xiàn)營收33億元,同比增長81%;歸母凈利潤3.9 億元,同比增長143%,各項業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速發(fā)展。
2020 年公司光伏逆變器全球發(fā)貨35GW(國內(nèi)13GW、海外22GW),較2019年出貨量全球發(fā)貨17.1GW(國內(nèi)8.1GW、海9GW)增長超過 100%,在海外多個國家和地區(qū)市場位居第一,海外市場分別toB和toC,toB門檻較高,和技術(shù)差異、售后服務(wù)有關(guān),公司的toB市場占比70%多,華為在海外市場份額下降較快,主要在于產(chǎn)品迭代相對慢,受到制裁負(fù)面影響較大。光伏逆變器是公司盈利能力最強和最穩(wěn)定的業(yè)務(wù),毛利率2020年提升到35%,毛利率多年來保持在30%以上的水平,光伏逆變器收入占比僅為39%,毛利占比達到72.8%。
三、行業(yè)發(fā)展方向清晰,陽光電源未來可期
受到陸上風(fēng)電搶裝的影響,2020年風(fēng)電變流器發(fā)貨量達到了16GW,同比增長3.5倍,2020 年全球風(fēng)電變流器出貨量 98GW,公司全球市占率16.3%,國內(nèi)市占率1/3,排名全國第一;2020 年公司儲能系統(tǒng)發(fā)貨800MWh,收入達到11.7億,增速達到115%,公司連續(xù)兩年出貨量國內(nèi)第一,公司同時是儲能逆變器及儲能系統(tǒng)雙龍頭企業(yè),未來隨著儲能風(fēng)口臨近,儲能與逆變器共享渠道,可以實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展,這塊業(yè)務(wù)增長可期。
4 月16日,北京豐臺一儲能電站的意外爆炸,讓整個行業(yè)發(fā)展基本處于停滯階段;7月23日,國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》,意見指出,到2025年,要實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期到規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變,裝機規(guī)模達3000萬千瓦以上,到2030年,要實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展,此次發(fā)布國家級別的儲能政策,也是給市場吃了一顆定心丸,雖然儲能行業(yè)短期遇到了一些挫折,但是長期發(fā)展方向是不變的。
此次指導(dǎo)意見對各類儲能使用場景進行了政策規(guī)劃。
1.發(fā)電方面:對于配套新型儲能的發(fā)電項目,可在競爭性配置、項目核準(zhǔn)、并網(wǎng)時序、系統(tǒng)調(diào)度、保障小時利用數(shù)等方面給與一定的傾斜;
2.用戶方面:進行各種“儲能+應(yīng)用場景”的探索和創(chuàng)新,探索多種商業(yè)模式;
3.電網(wǎng)方面:推動儲能合理布局,建立電網(wǎng)側(cè)獨立電價機制,提高風(fēng)光電站配儲比例。整體發(fā)展來看,政策是最鼓勵“新能源+儲能”的模式,風(fēng)光作為間歇性能源,急需儲能配合使用,風(fēng)光行業(yè)未來有望成為儲能的最大增量市場。
截止 2020 年底,中國在運行的新型儲能電站規(guī)模為 3.8GW,此次政策明確到 2025 年裝機量要達到 30GW,也就是說未來五年行業(yè)復(fù)合增速會達到 51%,儲能行業(yè)會迎來高速發(fā)展期。陽光電源作為儲能系統(tǒng)國內(nèi)出貨量第一的企業(yè),有望充分受益儲能的發(fā)展。
四、小結(jié)
陽光電源作為新能源領(lǐng)域里最大的電子電力平臺型企業(yè),上游規(guī)模效應(yīng)與下游客戶協(xié)同效應(yīng)明顯,加上其全球領(lǐng)先的逆變器業(yè)務(wù)讓其逆變器需求快速增長。除此它作為頭部企業(yè)其毛利率也會保持穩(wěn)定,加上受到出口替代以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的驅(qū)動,其未來有望繼續(xù)實現(xiàn)業(yè)績突破。除此陽光電源還前瞻性的布局電控、充電樁以及氫能等市場,未來可期。
原標(biāo)題:一年十五倍的陽光電源,強在哪里?