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從來不會(huì)僅憑宏觀因素做買賣

巴菲特：企業(yè)盈利對(duì)GDP之比可能是其他的人群該擔(dān)心的問題，但不應(yīng)該是投資者。美國企業(yè)一直保持著令人難以置信的繁榮，鑒于當(dāng)前的利率環(huán)境，因此將股票估價(jià)進(jìn)行歷史比較是很具挑戰(zhàn)性的事情，歷史上整體看，股票一般是以較高的價(jià)格售出。

我實(shí)在想不起來，我曾經(jīng)基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素而決定做一樁買賣，我從來不會(huì)僅憑宏觀因素收購或關(guān)閉一家公司。

巴菲特致中國股民：更多投機(jī)可能給價(jià)值投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)

Q：您覺得價(jià)值投資能廣泛適用于所有的市場嗎？其中包括中國市場嗎？是否適用于過去十幾個(gè)月翻了兩倍的A股？

巴菲特：投資原則不會(huì)在國境線上止步，如果我在其他國家投資，我將繼續(xù)使用格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中所論述的原則，例如將購股視為自己擁有了企業(yè)一小部分的所有權(quán)等。

如果你能在股票便宜的時(shí)候投資，這并不是一場需要高智商的艱難游戲。如果你能控制自己的情緒，這并不難。與美國市場相比，中國的投資環(huán)境相對(duì)年輕，這導(dǎo)致市場更多地受到投機(jī)的影響，而這可能給價(jià)值投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

市場上價(jià)格和價(jià)值將繼續(xù)存在巨大的差異，那些熟讀《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》的人將繼續(xù)發(fā)財(cái)。(注：《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》是巴菲特撰寫的一篇鼓勵(lì)價(jià)值投資的文章，發(fā)表于1984年秋。)

芒格：中國股市可能更應(yīng)使用價(jià)值投資而不是投機(jī)，我不認(rèn)為價(jià)值投資會(huì)過時(shí)，中國市場將會(huì)因?yàn)楦鼜?qiáng)調(diào)價(jià)值理念，更少地卷入投機(jī)潮而變得更好，奇怪的是沒有人做價(jià)值投資。難道還有其他方式比價(jià)值投資更明智嗎？