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繼碳酸鋰巨頭天齊鋰業(yè)登陸港交所之后，科創(chuàng)板氫能產(chǎn)業(yè)鏈第一股億華通也準(zhǔn)備去港股IPO。

據(jù)港交所網(wǎng)站8月1日晚間披露的億華通上市申請，公司此次發(fā)行H股擬募資加碼研發(fā)，提升燃料電池電堆的產(chǎn)能，強化供應(yīng)鏈及投資于生產(chǎn)價值相對較高的原材料等等。國泰君安國際和智富為其聯(lián)席保薦人。

當(dāng)前，奔赴港股市場、搭建境外融資平臺成為越來越多A股公司的選擇。除億華通之外，6月底以來，愛美客、中國中免也向港交所發(fā)起了沖刺。

車用燃料電池系統(tǒng)市占率第一

成立于2012年的億華通，是國內(nèi)較早實現(xiàn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)燃料電池系統(tǒng)及電堆批量化制造的企業(yè)之一。

上市申請材料顯示，億華通旗下?lián)碛胁煌敵龉β实母鞣N燃料電池系統(tǒng)型號，并于2021年12月向市場發(fā)布首個240kW型號，為國內(nèi)首款額定功率達(dá)到240kW的車用燃料電池系統(tǒng)。

自2016年推出首款商業(yè)化產(chǎn)品起，億華通已累計向超過20家中國商用車制造商銷售超過2100套燃料電池系統(tǒng)，主要應(yīng)用于公交車、城際客車及物流車(如氫冷鏈物流車)。公司與國內(nèi)商用車企業(yè)北汽福田、宇通客車（600066）、吉利商用車等建立了長期合作關(guān)系。

根據(jù)灼識咨詢報告，按2021年車用燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計算，億華通在中國燃料電池系統(tǒng)市場排名第一，占市場份額為27.8%。

在“雙碳”目標(biāo)指引下，近年來氫能產(chǎn)業(yè)不斷迎來政策利好，熱度持續(xù)上升。北京、山東、河北等地都出臺了氫能發(fā)展規(guī)劃，明確燃料電池汽車推廣、加氫站建設(shè)等方面的階段性目標(biāo)。

身處風(fēng)口的億華通也在燃料電池系統(tǒng)銷售量提升的推動下，營收規(guī)模實現(xiàn)持續(xù)增長。

2019年-2021年，億華通營收分別為5.54億元、5.72億元、6.29億元。今年一季度，億華通的營業(yè)收入同比增長約8.6倍至9705.9萬元。

2019年以來，億華通各項業(yè)務(wù)收入情況

此次，億華通在港股上市申請材料中透露了二季度部分銷售情況。

億華通表示，受益于燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群名單的公布，公司今年前5個月共計售出179套燃料電池系統(tǒng)，銷售功率合計共16420kW。而截至一季度末，億華通售出的燃料電池系統(tǒng)數(shù)量為174套，銷售功率合計共16020kW。

億華通稱，今年前5個月，公司燃料電池系統(tǒng)的毛利因銷量及收入上升而有所上升。同期，公司已售燃料電池系統(tǒng)的毛利率亦有所增加，主要由于生產(chǎn)規(guī)模擴大及已售燃料電池系統(tǒng)的輸出功率總額增加，導(dǎo)致每kW平均銷售成本下降。

燃料電池商業(yè)化仍處早期階段

雖然營收規(guī)模在擴大，但是受行政開支、研發(fā)開支增長影響，2020年以來，億華通一直處于虧損狀態(tài)。今年一季度，億華通期內(nèi)虧損約3538.8萬元。

2019年以來，億華通業(yè)績情況

并且，從億華通的現(xiàn)金流量表來看，近年來公司仍主要通過籌資活動獲得正向現(xiàn)金流，來滿足資本開支要求。公司的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額在2019年至2021年一直為負(fù)。

2019年以來，億華通現(xiàn)金流表現(xiàn)情況

億華通的盈利情況和現(xiàn)金流情況也折射出了當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀。盡管在政策利好的不斷推動下，行業(yè)獲得了快速的發(fā)展，但整體來看，燃料電池汽車在中國的商業(yè)化仍處于早期階段。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，新興的燃料電池系統(tǒng)在商用車新能源系統(tǒng)總銷量中的占比約為0.8%，其余則由鋰電池系統(tǒng)占據(jù)。包括億華通在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈參與者，仍需要不斷地投入來提升研發(fā)能力、加強供應(yīng)鏈、擴張產(chǎn)能，且尚未到達(dá)實現(xiàn)盈利的規(guī)模水平。

在億華通看來，當(dāng)下，燃料電池行業(yè)正處于技術(shù)研發(fā)、試點應(yīng)用及核心技術(shù)商業(yè)化的關(guān)鍵時期。根據(jù)灼識咨詢預(yù)計，在燃料電池汽車產(chǎn)銷量增長的驅(qū)動下，中國燃料電池系統(tǒng)銷量有望于2026年達(dá)到年銷量52900套，2021年至2026年復(fù)合年增長率為89.5%。

億華通稱，中短期內(nèi)，公司將繼續(xù)投資于研發(fā)及營銷活動，經(jīng)營活動可能繼續(xù)產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流。同時公司亦預(yù)計在能夠獲得足夠的采購訂單，并將銷售擴大至能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的規(guī)模經(jīng)濟水平之前，將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

根據(jù)上市申請材料，億華通此次發(fā)行H股募集資金將用于未來三年的研發(fā)，提升燃料電池電堆的產(chǎn)能，投資、收購供應(yīng)商等等。

多家A股公司欲搭建雙融資平臺

近年來，赴港上市的A股公司已經(jīng)成為港交所IPO募資的主力之一。

如7月13日登陸港股的天齊鋰業(yè)，就是港股年內(nèi)規(guī)模最大的IPO。而在天齊鋰業(yè)之前，位居今年港股IPO募資規(guī)模首位的金力永磁（300748），同樣也是一家以“A+H”方式上市的公司。

除億華通之外，6月底至今，還有愛美客、中國中免也先后向港交所遞交了上市申請。并且億華通、愛美客均是在登陸A股一年左右便開始籌劃港股上市事宜。

“港股可以更好地接納國際投資者，幫助公司獲得更多的外部融資，增加融資渠道。”有港股市場人士對記者表示，尤其是近年來境內(nèi)生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)公司對資金需求有所增加，更傾向于挑選合適的時間窗口啟動赴港上市。

原標(biāo)題：氫能汽車關(guān)鍵期，這家龍頭南下“尋補給”