全球出貨量第一的光伏企業(yè)、中概股——天合光能日前對(duì)外宣布,公司收到了天合光能董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官高紀(jì)凡和興業(yè)銀行股份有限公司旗下上海興晟股權(quán)投資管理有限公司(以下合稱為“買方”)發(fā)來的一封初步無約束性收購(gòu)提議書(以下簡(jiǎn)稱提議書)。
根據(jù)這份提議書的表述,買方計(jì)劃擬以0.232美元每股普通股,或11.6美元每份ADS(美國(guó)存托憑證,每份“ADS”代表50股普通股)的價(jià)格,收購(gòu)天合光能上市公司除買方已經(jīng)持有的股份外的所有流通股,包括美國(guó)存托憑證形式的普通股。
據(jù)悉,天合光能董事會(huì)目前已就收到的這份提議書成立了特別委員會(huì)(成員為公司獨(dú)立董事邵孝恒和趙謙)。此外,根據(jù)天合光能官網(wǎng)發(fā)布的信息,公司董事會(huì)成員(不包括高紀(jì)凡)目前正在審查和評(píng)估該提議書,且尚未作出任何決定。
盡管受限于“美國(guó)塞班法案”(Sarbanes-Oxley Act,),除上述由獨(dú)立董事組成的董事會(huì)特別委員會(huì)外,目前包括高紀(jì)凡在內(nèi)的任何天合人 士都無法就此次事件給予評(píng)說。但種種跡象仍然顯示,全球出貨量第一的光伏企業(yè)——天合光能已向外界釋放了其欲啟動(dòng)私有化的信號(hào)。
市場(chǎng)地位與估值不匹配
去年以來,越來越多的中概股著手實(shí)施私有化,在天合光能所處的光伏領(lǐng)域,也已有另一家中概股——晶澳太陽能,于今年6月8日率先啟動(dòng)了私有化進(jìn)程。
在業(yè)界看來,天合光能謀求私有化的目的與其他中概股大致相同,也不外乎“爭(zhēng)取更高的估值”以及“把握時(shí)機(jī)”。
據(jù)記者查詢,以截至發(fā)稿前的收盤價(jià)10.53美元/ADS計(jì)算,天合光能總市值為8.97億美元,約合58億元人民幣,市盈率為20倍。
相比之下,在A股,作為天合光能的“同行”,隆基股份市值則高達(dá)240億元,市盈率為68倍;陽光電源市值達(dá)170億元,市盈率為40倍;向日葵市值為70.5億元,市盈率達(dá)63倍……
然而,在巨大的市值、市盈率差異背后,上述提及的A股標(biāo)的,無論從營(yíng)收、產(chǎn)能、市場(chǎng)占有率等方面來看,都遠(yuǎn)不及全球出貨量第一的天合光能。
公開資料顯示,在經(jīng)歷了行業(yè)“寒冬”后,天合光能于2014年扭虧為盈,全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.86億美元,同比增長(zhǎng)28.8%;毛利潤(rùn)為3.86億美 元,同比增長(zhǎng)76.7%。在此基礎(chǔ)上,公司光伏組件2014年出貨量達(dá)到3.66GW,同比增長(zhǎng)41.9%。而也正是在這一年,根據(jù)相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì), 天合光能年出貨量躍升為全球第一。