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接盤

當(dāng)無錫尚德要引入戰(zhàn)略投資人消息出來的時候，順風(fēng)的管理團(tuán)隊中有人提議要參與競標(biāo)。在2013年9月，順風(fēng)光電董事會特意開了一次會。

張懿介紹，那次會議并沒有達(dá)成共識，董事會內(nèi)部有不同的聲音——下游光伏電站是已經(jīng)確定的方向，為什么又要來做制造？

時隔一個星期后，順風(fēng)又召開了一次董事會，這次會上大家達(dá)成一致，決定參與無錫尚德的收購。原因有三：首先無錫尚德的品牌還是有一定價值和影響力的；同時順風(fēng)管理團(tuán)隊也認(rèn)為無錫尚德的技術(shù)團(tuán)隊和技術(shù)研發(fā)能力在行業(yè)屬于相對領(lǐng)先的水平，可以借助無錫尚德的研發(fā)平臺來推進(jìn)電池組件的成本下降，進(jìn)而實現(xiàn)電站成本下降；另外，無錫尚德的制造產(chǎn)能可以為順風(fēng)的電站進(jìn)行配套。

韓啟明說，隨著下游市場逐漸擴(kuò)容，電池和組件產(chǎn)品會日益緊俏，尤其是電池。無錫尚德的P2工廠就是電池生產(chǎn)廠?，F(xiàn)在尚德內(nèi)部都在討論，在尚德破產(chǎn)重整時被無錫星洲工業(yè)園區(qū)接管的P4工廠，也要轉(zhuǎn)給順風(fēng)，P4生產(chǎn)的多晶電池效率位列行業(yè)前列。

關(guān)于為何不新建工廠而收購尚德，張懿的回應(yīng)是，尚德2.5GW的產(chǎn)能，如果要搭建起來沒有一兩年是不可能實現(xiàn)的，而且30億的資金也無法搭建出如此大的產(chǎn)能。

順風(fēng)光電董事會達(dá)成一致后，就開始參與到無錫尚德的競標(biāo)中。由于其在第一輪戰(zhàn)略投資者名單中未出現(xiàn)，在第二輪中加入時令所有人驚詫。當(dāng)時順風(fēng)由于頻密在國內(nèi)收購電站已經(jīng)開始被關(guān)注，通過在資本市場增發(fā)獲得資金收購下游電站，讓很多光伏業(yè)的人給順風(fēng)貼上“資本運(yùn)作”的標(biāo)簽。

當(dāng)時無錫尚德引入戰(zhàn)略投資人的局面又是怎樣呢？2013年6月，無錫尚德破產(chǎn)重整管理人小組正式公開招募戰(zhàn)略投資者，包括英利、天合在內(nèi)的5家戰(zhàn)略投資者參與了第一輪談判。雖然有多方參與，但一位關(guān)注此次交易許久的光伏企業(yè)高管在談判進(jìn)行時的判斷是，“這個案子是個定向議標(biāo)，為了給無錫國聯(lián)接盤定個價，之所以有英利、天合等介入，是政府告訴大家不是只有無錫國聯(lián)在玩。”這個判斷一定程度上投射出當(dāng)時很多光伏業(yè)內(nèi)人士的看法。

然而順風(fēng)光電突然在2013月10月參與到無錫尚德的案子中，并最終以30億元的價格成為無錫尚德的戰(zhàn)略投資人。由于這個結(jié)果太過意外，甚至有人猜測鄭建明與無錫政府關(guān)系深厚，才得以接盤成功。

事實上，整個競標(biāo)的過程中，鄭建明只去了無錫政府兩次。第一次是在2013年10月，鄭建明在無錫政府問了這樣一個問題——想不想讓無錫尚德再進(jìn)行第二次破產(chǎn)重整？當(dāng)時競標(biāo)的英利、天合，本身就有龐大的制造產(chǎn)能，而且還沒完全釋放。“就像一個農(nóng)民家有50畝地，才耕了30畝，邊上又騰出來100畝地，他又想去買，最終兩頭都耕不好。”鄭建明如此比喻。

張懿告訴《環(huán)球企業(yè)家》，如果英利、天合收購了無錫尚德，只是產(chǎn)能疊加，而在下游電站有龐大布局的順風(fēng)對于尚德來說，屬于下游的配套。這點(diǎn)是無錫政府所看重的。

而且，2013年光伏業(yè)整體困難，制造企業(yè)負(fù)債率高，能夠拿出那么多資金來收購的也很難。“我們得到的消息是，最初參與談判的企業(yè)中，保證金只有英利一家交，如果第一輪保證金都交了的話，后面也沒有順風(fēng)什么事了。”鄭建明說。

無錫國聯(lián)則因為國有企業(yè)的背景，既有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，又在交易中處于尷尬的位置。“如果國聯(lián)來接，價格太低，大家會覺得政府有非市場的行為在里面。如果接盤后運(yùn)營情況不好，會有聲音說是政府在操作市場。”張懿說。

而且順風(fēng)光電給出了競標(biāo)者中較高的報價——30億元。“我們的出價是比較高的，而且從無錫政府的角度來看，這是按照市場化的方式來做的。”張懿說。

2013年11月12日，無錫尚德重整案第二次債權(quán)人大會上，順風(fēng)光電被正式確定為無錫尚德的戰(zhàn)略投資人。而由于順風(fēng)上半年的現(xiàn)金僅4.6億元，剩下的25億元收購資金由鄭建明作為股東先行墊付。

2013年11月29日，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，向6名認(rèn)購方發(fā)行35.8億港元（折合28.14億元人民幣）零息可換股債券，期限為10年。順風(fēng)發(fā)行這筆債券的全部款項將用于無錫尚德的收購。

臨近付款前的一個星期，行業(yè)中開始傳出順風(fēng)光電和鄭建明無力支付25億元的聲音，鄭建明為此又去了一趟無錫政府，僅待了10分鐘，承諾一個星期內(nèi)資金會打過去后離開。2013年12月19號，鄭建明將25億打到無錫尚德管理人賬戶上。

2014年2月，順風(fēng)光電召開股東特別大會通過整個重組計劃后，便可以將收購資金歸還給鄭建明。無錫尚德的法人代表已經(jīng)由順風(fēng)光電的CEO王祥富接替。無錫尚德成為順風(fēng)光電在光伏業(yè)布局中生產(chǎn)板塊的重要一塊。

張懿介紹，順風(fēng)派了執(zhí)行董事史建敏去負(fù)責(zé)整個無錫尚德的業(yè)務(wù)內(nèi)容。2014年1月中旬，張懿到無錫尚德召集約150個中高層開會，這次會議的目的是為尚德員工打氣。會上，張懿向尚德員工傳遞的聲音是，管理層不會動，人員也不會動蕩；順風(fēng)2014年會有3GW的電站建設(shè)規(guī)劃，可以部分保證尚德的組件銷售，同時尚德組件也要有能力在市場上銷售。

張懿對尚德產(chǎn)能恢復(fù)的規(guī)劃是，2014年上半年，尚德要恢復(fù)80%的產(chǎn)能。到2014年底，恢復(fù)全部產(chǎn)能，屆時尚德每年組件產(chǎn)能會達(dá)到2.5GW。而且，現(xiàn)在的無錫尚德是一家零負(fù)債的企業(yè)。

“現(xiàn)在尚德內(nèi)部士氣很足，從行業(yè)的龍頭一下子跌落到現(xiàn)在這個樣子，每個人都憋了一口氣，要把尚德重新做起來。”鄭建明說。在給尚德員工鼓勁的會議上，張懿也感受到了尚德團(tuán)隊有浴火重生的感覺。