編者按:《意見》指出了新能源裝機高速發(fā)展和電網消納能力滯后的這對核心矛盾的解決路線,也證明政府在重視并積極解決消納空間不足的問題,利于新能源長期穩(wěn)定發(fā)展。 消納空間取代之前的補貼規(guī)模,成為了國內光伏裝機規(guī)模的核心變量。平價時代行業(yè)壁壘強化,強勢環(huán)節(jié)龍頭占據利潤分配主導權。
5 月 19 日,國家能源局公布《關于建立健全清潔能源消納長效機制的指導意見 (征求意見稿)》,明確清潔能源在能源戰(zhàn)略中的地位。此外,多家媒體報道 2020 年國內光伏消納空間基本確定為 47GW(同比增加約 15GW),超出市場 40GW 的預期;同時政策首次將風電和光伏空間分開確定,規(guī)避了風電搶裝的影響。
核心觀點:科學、市場化、靈活、模式創(chuàng)新和閉環(huán)監(jiān)管是核心思路,直指新能源發(fā)展的痛點。意見稿明確指出了當前消納狀況雖有改善,但還不穩(wěn)定,同時提出十六條指導意見。例如科學確定清潔能源利用率目標,這是對之前部分電網受棄光率考核壓力,出現對光伏消極態(tài)度的解決意見;還對電力市場化機制的形成、電力系統靈活性的提高、消納模式的創(chuàng)新(特別指出要探索建立跨省跨區(qū)外送電 源機制和就地消納模式)、閉環(huán)監(jiān)管體系的構建提出了詳細思路。
意見指出了新能源裝機高速發(fā)展和電網消納能力滯后的這對核心矛盾的解決路線,也證明政府在重視并積極解決消納空間不足的問題,利于新能源長期穩(wěn)定發(fā)展。 l
消納空間確定是國內市場啟動的風向標,今年國內40GW+進一步確立。在補貼基本退坡背景下,消納空間取代之前的補貼規(guī)模,成為了國內光伏裝機規(guī)模的核心變量。
2020年,如戶用、競價結轉、領跑者及特高壓配套等項目落地確定性較高,大約有 25GW;而平價項目和 20 年競價項目年內落地規(guī)模彈性較大,預計在 15GW 以上。47GW 的消納空間為觀望的平價項目指明方向, 也為20年競價項目目錄的確定提供支撐(預計 20GW 左右)。整體國內裝機規(guī)模超過 40GW 可能性增大,全球有望超過 110GW。
平價時代行業(yè)壁壘強化,強勢環(huán)節(jié)龍頭占據利潤分配主導權。今年全球光伏需求增長放緩,產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)也面臨調整。
進入平價時代后,行業(yè)成長更加平穩(wěn),各環(huán)節(jié)的技術、規(guī)模、資金壁壘有所強化,強勢環(huán)節(jié)的優(yōu)勢龍頭在產業(yè)鏈利潤分配中的掌握主導權。其中硅料和光伏玻璃短期價格超跌,供需改善拐點將至,龍頭成本優(yōu)勢明顯,有望量價齊升;膠膜和硅片龍頭格局掌控力強,長期量升利穩(wěn)確定,成長性較好。
投資建議與投資標的:長期看,光伏仍有數倍成長空間,天花板遠未到來,因此在預期悲觀時,買入技術迭代風險小、產能周期向上環(huán)節(jié)的優(yōu)勢龍頭公司總能獲取不錯的收益。建議關注福斯特(603806)、通威股份(600438)、隆基股份(601012)、東方日升(300118)。
原標題: 平價時代國內裝機空間廣闊,光伏成長空間已到來,龍頭個股有優(yōu)勢