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商業(yè)模式

資本追求回報(bào)，股東入股熱情高漲緣于對(duì)中民投有良好的盈利預(yù)期。

在接受采訪期間，董文標(biāo)首次闡述了中民投的商業(yè)模式?？偟膩砜?，中民投將美國19世紀(jì)末到20世紀(jì)初的摩根財(cái)團(tuán)視為奮斗目標(biāo)，其投資范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)和金融，地域橫跨國際、國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)。

國內(nèi)市場(chǎng)方面，中民投將通過資源整合，推動(dòng)所投資企業(yè)上市，獲取股權(quán)增值收益。

“現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)最需要解決的是資產(chǎn)負(fù)債表問題。”董文標(biāo)稱，不少國內(nèi)企業(yè)將好的資產(chǎn)、壞的資產(chǎn)合并在一塊。水多了加面，面多了加水，結(jié)果負(fù)債率越來越高，直至難以為繼。

對(duì)于這種存量資源的整合，中民投的商業(yè)模式為，派駐首席金融官，幫助企業(yè)優(yōu)化整合資源。中民投并不控股，只進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，將來這些企業(yè)上市后，退出賺取收益。

董文標(biāo)還稱他曾看過一家煤化工企業(yè)有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但負(fù)債率很高。

中民投給出的解決辦法是，派駐首席金融官，幫助企業(yè)整合資源。第一，這家企業(yè)資源好，成立一個(gè)資源集團(tuán)；第二，這家企業(yè)技術(shù)好，成立一個(gè)裝備制造集團(tuán)；第三，成立煤轉(zhuǎn)氣集團(tuán)；第四，成立銷售服務(wù)集團(tuán)。最終把原來好壞摻雜的公司分解開，其中，資源集團(tuán)主要承接貸款負(fù)債，其他的公司都是輕資產(chǎn)，這樣負(fù)債率一下子就下來了，然后再引入PE、風(fēng)投，最終實(shí)現(xiàn)上市。

與此同時(shí)，中民投更希望在增量上做文章。

根據(jù)計(jì)劃，中民投將設(shè)立一些平臺(tái)，出一部分資金，再帶入PE等資金，成立新企業(yè)，并通過良好的商業(yè)模式進(jìn)行資源整合，最終用5到8年時(shí)間上市并實(shí)現(xiàn)退出。

現(xiàn)階段，中民投打算成立的平臺(tái)有中民礦石物流、中民新能源、中民物業(yè)、中民資本等5到7家，這些平臺(tái)將聚焦在鋼鐵、光伏、金融等行業(yè)。

以鋼鐵行業(yè)為例，中民投選擇的突破口在物流。鋼鐵行業(yè)集中度較低，中民投計(jì)劃整合15家鋼產(chǎn)量1000萬噸左右的鋼企，總產(chǎn)量就有1.5億~2億噸。1噸粗鋼消耗1.6噸鐵礦砂，也即是說2億噸粗鋼需3.2億噸鐵礦砂。

“3.2億噸的鐵礦砂，是淡水河谷年產(chǎn)量的三分之二。拿著這個(gè)采購規(guī)模談判，價(jià)格容易壓下來。”董文標(biāo)還稱，融資方面，幾百萬噸的量開信用證和3.2億噸的量開信用證，相差甚大。

“3.2億噸，一噸按90美元計(jì)算，總價(jià)就高達(dá)288億美元，合人民幣1700多億，這個(gè)銷售規(guī)模就是世界五百強(qiáng)。”董文標(biāo)稱，運(yùn)能上，3.2億噸相當(dāng)于1.5個(gè)中國遠(yuǎn)洋(3.43, -0.02, -0.58%)集團(tuán)的運(yùn)能。中民投可以成立中民遠(yuǎn)洋，讓鋼企參股。將來甚至可能煉鋼收入只占鋼企總收入一半，另一半是中民投跟它們創(chuàng)造的。

在管理模式上，中民投只管這些平臺(tái)公司的董事長、CEO、CFO，其他的都不管，但從一開始，中民投就要求管理層將上市作為目標(biāo)。中民投包括旗下的平臺(tái)將來都要公開透明，中民投總部的內(nèi)審團(tuán)隊(duì)、法律團(tuán)隊(duì)將會(huì)非常強(qiáng)大。如果標(biāo)準(zhǔn)化的平臺(tái)公司治理達(dá)不到要求，總部的內(nèi)審團(tuán)隊(duì)將親自出面幫助其達(dá)標(biāo)。

“這個(gè)事情比19年前創(chuàng)辦民生銀行時(shí)更有信心。”董文標(biāo)表示，這些財(cái)富、價(jià)值已經(jīng)形成，只是散落在各處，需要做的就是把這些黃金撿起來。

民營版“中投”

在這些標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)中，以中民資本最受人關(guān)注，其在中民投的戰(zhàn)略架構(gòu)中占有舉足輕重的戰(zhàn)略地位。在中民投的構(gòu)想中，短期內(nèi)，由于機(jī)會(huì)較多，財(cái)務(wù)投資將會(huì)是重點(diǎn)；中長期來看，會(huì)將中民資本打造成一個(gè)金融控股集團(tuán)。

“國外實(shí)踐證明了金融控股是比較成功的。”董文標(biāo)稱，銀行、證券、保險(xiǎn)三者屬性各不相同，但相輔相成。第一步中民資本的重點(diǎn)將會(huì)放在保險(xiǎn)、證券、信托等方面，而銀行則暫時(shí)不會(huì)動(dòng)。

其實(shí)，在此之前市場(chǎng)一直盛傳，中民投將投資控股民生銀行以及民生租賃、民生加銀基金等民生銀行旗下的金融企業(yè)。董文標(biāo)則否認(rèn)了上述傳言。董文標(biāo)稱，中民投會(huì)與民生銀行有合作，例如中民投的存款現(xiàn)在都存在民生銀行，但實(shí)事求是講，合作不會(huì)太多，畢竟銀行的資金對(duì)于中民投來講價(jià)格太高。

在中民投的設(shè)想中，其資金更多應(yīng)該來自國開行、進(jìn)出口銀行，甚至外儲(chǔ)。事實(shí)上，這種設(shè)想并非絕無可能。從成立之初，中民投就被稱為民營版中投。

近期，董文標(biāo)還曾專門拜會(huì)過中投公司董事長丁學(xué)東。雙方達(dá)成默契：中民投在海外有好的項(xiàng)目，并不排斥中投公司的跟投。

在中民投的業(yè)務(wù)板塊中，國際也將是一塊重要的市場(chǎng)。

在董文標(biāo)看來，中國民營企業(yè)走出去，如果靠單打獨(dú)斗的話，受傷率非常高。中民投則不同，未來中民投將在國外建立一個(gè)平臺(tái)，對(duì)走出去的民企在技術(shù)、資金、業(yè)務(wù)研究等方面提供支持。中民投既有資金實(shí)力又有很好的平臺(tái)，可以在較高級(jí)的層面實(shí)現(xiàn)走出去，極大地降低失敗率。

中民投在香港地區(qū)成立了中民國際(香港)，在倫敦成立了中民國際(倫敦)，其職責(zé)之一就是幫助企業(yè)走出去。與此同時(shí)，國際板塊方面，投資收購一家歐洲金融機(jī)構(gòu)亦是題中應(yīng)有之義。

“中民投‘走出去’應(yīng)該是總體來說機(jī)會(huì)比較好，歐洲現(xiàn)在金融業(yè)價(jià)格都非常便宜，很多東西都確實(shí)很好，老牌子，價(jià)值還是比較大，但是確實(shí)沒錢了。”董文標(biāo)透露，中民投有意在這方面做些嘗試，例如收購保險(xiǎn)公司、私人銀行等。

世界500強(qiáng)工廠

在董文標(biāo)的構(gòu)想中，中民投的模式其實(shí)也有些類似于日本商社。

像日本的三菱、三井等商社規(guī)模都十分龐大，業(yè)務(wù)復(fù)雜。如三井物產(chǎn)，在糧食、機(jī)械、能源、纖維、物資、金融等廣泛領(lǐng)域，培育了形形色色的產(chǎn)業(yè)資本，擁有子公司1100多家。待中民投的標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)搭建完畢之后，其業(yè)務(wù)復(fù)雜程度亦會(huì)陡然增加。

而談到利潤時(shí)，董文標(biāo)顯得信心滿滿，“未來中民投賺錢不是問題，今年就能盈利。”

底氣何來？除了靈活的體制之外，人才優(yōu)勢(shì)是中民投最大的倚仗。

“我們收購企業(yè)，在很大程度上是收購一個(gè)成熟的團(tuán)隊(duì)。”董文標(biāo)稱，到目前為止，中民投總部的人數(shù)約40人，絕大部分是從外界招聘而來。這些人不但有相關(guān)行業(yè)多年的從業(yè)經(jīng)歷，并且能力水平出眾。

就中民投的總部而言，即使是在最興盛的時(shí)期，人數(shù)也不會(huì)超過150人。

展望中民投的未來，董文標(biāo)表示，有信心整合出一批世界500強(qiáng)企業(yè)來，中民投的發(fā)展速度將會(huì)很快，“民生銀行用將近20年時(shí)間走完的路，達(dá)到現(xiàn)在的規(guī)模，中民投可能只要用一半的時(shí)間就能走完。”