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漢能驚魂25分鐘背后的交易行為學分析
日期:2015-05-22   [復制鏈接]
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如何分析理解上述數據?我們認為,最關鍵是10:12的大額成交和10:13的一筆不大的但是市價賣單。我們認為,最可能的場景是:10:12的成交消耗了多頭的買單,使得買單訂單表出現了嚴重的空缺,而10:13不知何因的一筆225萬的市價賣單直接將價格打到了4.5!這打破了6、5元的重要心理支撐關口,引發(fā)了投資者的極大恐慌。

這里我們并不猜測這是有意還是無意行為。根據我們第一段的分析,我們寧可相信這是一次偶然行為。

那么后續(xù)的價格表現呢?10:14一筆不大的買單直接將價格上推了38%,這說明當時賣單也是非常稀薄的。因為,如果是持續(xù)有意識的做空,那么此時應該一鼓作氣,直接用大量賣單封住價格。但是此時,市場的心態(tài)已經發(fā)生了極大變化,我會在第三部分分析漢能的主流偏見。

遺憾的是,10:15的買盤同樣只有226萬,雖然短時間穩(wěn)住了價格,但卻并沒有將價格帶上一個有意義的心理點位,投資者的心理依然處于極端恐慌狀態(tài)。幾乎可以肯定,這兩分鐘的買盤主要是散戶。

從16分到19分,恐慌之極的投資者,此時他們眼里看到的只是4.5元的前低,他們的大腦前額皮層已經處于不活躍狀態(tài),取而代之的是杏仁核,這個部分負責恐懼,負責逃生。沒有多頭的一鼓作氣,恐懼的情緒就會占據主導。

10:20,漢能今天的故事基本定局了。幾乎肯定是散戶賣出了334萬,但價格跌破了6元,這直接引發(fā)了21分鐘的7000多萬的高達11.85%的跌幅。此時,即便有多頭,在短短的幾分鐘內,要反應入場,基本已經不可能。剩下的只是恐慌的拋售了。

這基本是我們理解的漢能暴跌的故事。我們并不在意對錯,只在意提供這么一個分析框架,供我們自己將來的投機決策使用。

簡單總結:漢能今天的暴跌,是一個典型的資本市場閃電崩盤現象。是一個突然的市價賣單引發(fā)的恐慌性拋售。類似現象,在1987年的美股、2011年的美股、2014年5月23日的日本崩盤(我持有日股多頭)、2015年1月9日的瑞郎暴漲(我持有美元多頭,當天做空瑞郎)都以不同的形式發(fā)生過。我們感興趣的是:為什么是漢能崩盤而不是其他?
 
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來源:第一財經《財商》作者:熊鵬
 
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