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漢能驚魂25分鐘背后的交易行為學(xué)分析
日期:2015-05-22   [復(fù)制鏈接]
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4、漢能的風(fēng)險(xiǎn)和可以改進(jìn)的部分。

先說(shuō)改進(jìn)部分。比如今天漢能發(fā)生崩盤,漢能管理層該如何應(yīng)對(duì)?2014年12月19日比亞迪的港股也是在沒(méi)有任何明確負(fù)面信息的情況下暴跌40%。事情發(fā)生后,比亞迪一收盤即召開了電話會(huì)議,因?yàn)閰⒓尤硕?,改成了定向機(jī)構(gòu)投資者溝通交流會(huì),緊急澄清公司的情況。而此時(shí),23:30,漢能仍然未對(duì)今天的崩盤進(jìn)行任何正式公開的說(shuō)明,任憑謠言滿天飛。這是為什么?

我們的分析,恰恰是漢能這家企業(yè)是一家把生產(chǎn)過(guò)程重于市場(chǎng)溝通的公司,他們太不了解資本市場(chǎng)的情緒化反映了,對(duì)資本市場(chǎng)的負(fù)面反映給予公司的沖擊估計(jì)不足,甚至根本沒(méi)有危機(jī)公關(guān)和預(yù)案。其實(shí),很多企業(yè)家都有這種態(tài)度:我只負(fù)責(zé)把企業(yè)做好,我為什么要在意股價(jià)呢?

如果大家結(jié)合漢能獨(dú)特的企業(yè)文化,是可以理解的。

所以,漢能之所以讓沒(méi)有根據(jù)的負(fù)面新聞滿天飛,是漢能自身的透明化做的非常不夠。與投資者的溝通,與資本市場(chǎng)的溝通嚴(yán)重不足,而資本市場(chǎng),是最講求透明性的。市場(chǎng)最害怕不確定性。

再說(shuō)漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)。漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)在于擴(kuò)展太快導(dǎo)致的資金鏈斷裂,或者,公司管理團(tuán)隊(duì)跟不上公司的愿景和進(jìn)度導(dǎo)致產(chǎn)品開發(fā)過(guò)慢,無(wú)法成功的實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型。這種風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于任何一家高期望的公司都存在。高期望+低流動(dòng)性,是所有熱門股票的滅頂風(fēng)險(xiǎn),A股有些品種的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上遠(yuǎn)大于漢能。

最后結(jié)尾說(shuō)一句題外話:如果漢能在A股,請(qǐng)問(wèn)它值多少錢(這是一個(gè)典型的巴菲特式提問(wèn),他告訴我的一個(gè)朋友,這是他買入中石油的依據(jù))?

(作者為某全球宏觀基金經(jīng)理)
 
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