愛康科技 :提前超額完成年初目標
研究機構:世紀證券 撰寫日期:2014-09-02
(1)全資孫公司蘇州中康以286.1 萬元的價格完成了對孝義太子可再生能源公司95%股權的收購,該公司具有山西孝義市30MW 光伏電站的核準批復,并擬投資建設30MW 項目;(2)蘇州中康擬同無錫聯(lián)盛合眾新能源公司簽訂股權轉讓協(xié)議,擬以越312.3 萬元受讓其持有的三家項目公司100%股權,并擬投資建設10.41MW 屋頂分布式光伏發(fā)電項目;(3)蘇州中康擬向蘇州信托申請電站項目融資0.96 億元,融資期限為一年。
大力推進地面電站建設的同時不忘分布式。(1)山西孝義30MW電站項目建成并網(wǎng)發(fā)電后預計年發(fā)電量約4294.3 萬度,年電費收入約4294.3 萬元,測算出項目IRR 達到13%,項目極為優(yōu)質;(2)公司受讓無錫聯(lián)盛合眾新能源的三家項目公司(濟南、徐州、泰州)均與統(tǒng)一公司合作開發(fā)屋頂項目,統(tǒng)一公司是著名的食品飲料公司,持續(xù)性和穩(wěn)定性好,且用電量大,按照公司的測算,項目IRR 接近14%,收益率極高,如若本次與統(tǒng)一旗下三家地方工廠合作順利,公司有望將這一模式復制到統(tǒng)一集團旗下其他工廠。
提前超額完成年初目標。公司年初計劃今年目標控制、運營光伏電站規(guī)模不低于500MW、2015 年不低于1GW。截至到報告日,公司累計控制的并網(wǎng)電站規(guī)模176.33MW,在建、籌建的電站規(guī)模超過430MW,合計規(guī)模超過600MW,提前超額完成年初目標。
在建、籌建的電站預計大部分將于年底或明年初并網(wǎng),年底并網(wǎng)電站規(guī)模有望達到400-500MW,預計明年電費收入有望超7 億元。
維持“買入”評級:預計公司2014-2016 年EPS 分別為:0.43 元、1.10 元、1.73 元,對應于9 月2 日收盤價,PE 分別為:44 倍、17倍、11 倍,看好公司電站運營業(yè)務發(fā)展,維持“買入”評級。
風險提示:電站建設和并網(wǎng)速度低于預期;電站收益率低于預期。
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研究機構:國金證券 撰寫日期:2014-08-30
業(yè)績簡評
公司發(fā)布 2014 上半年收入14.6 億元,同比增長50%(Q2 收入環(huán)比增長10%),凈利潤1.11 億元(Q2 凈利環(huán)比增長30%),同比增長432%,符合此前業(yè)績預告范圍。