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四、資產(chǎn)證券化在光伏電站建設(shè)融資中的可行性分析

相對于傳統(tǒng)的融資渠道和融資方式，資產(chǎn)證券化有著傳統(tǒng)融資渠道和融資方式不可比擬的優(yōu)勢。這些優(yōu)勢主要包括以下幾個方面：

1、融資量大。目前已有的經(jīng)驗表明，這種證券既可以向特定的投資主體（私募），也可以向不特定的社會公眾（公募）進(jìn)行發(fā)售，因而，可以用于較大數(shù)額資金需求項目的融資，而不受投資者數(shù)量和投資者資金擁有量的限制。但需要注意的是，因為程序較為復(fù)雜，相對于小額融資項目，則融資成本過高。

2、風(fēng)險低。資產(chǎn)證券化本質(zhì)上是一種擔(dān)保證券，也就是說，這種融資方式仍然是一種證券融資，也就是說都是以未來的現(xiàn)金流作為投資目標(biāo)，但和傳統(tǒng)的證券融資不同的是，傳統(tǒng)證券一般以經(jīng)營性資產(chǎn)為擔(dān)保，風(fēng)險較高。而資產(chǎn)證券化中的擔(dān)保財產(chǎn)一般是非經(jīng)營性資產(chǎn)，也就是說，這種擔(dān)保資產(chǎn)除非出現(xiàn)地震、海嘯等自然災(zāi)害，才有毀損滅失的風(fēng)險，基本上沒有經(jīng)營風(fēng)險。

3、流動性強(qiáng)。資產(chǎn)證券化從名稱上就可以看出，是以證券的方式融資，而現(xiàn)代社會，證券是一種有著嚴(yán)密的法律制度保護(hù)的融資方式，這不僅意味著安全性，對投資者而言，還意味著投資的高度流動性，比如前面重點(diǎn)討論的合同能源管理融資模式，盡管對設(shè)備提供方和項目單位都是很好的融資方式，但對節(jié)能服務(wù)公司而言，則意味著巨額資產(chǎn)流動性的損失，而如果節(jié)能服務(wù)公司如果采用證券化方式融資之后，則意味著合同能源管理項目所占用的資金具有了充分的流動性。其對市場的影響意義深遠(yuǎn)。

根據(jù)對光伏電站對資金需求的特點(diǎn)及其風(fēng)險等級，再結(jié)合資產(chǎn)證券化的適用特點(diǎn)，我們認(rèn)為對光伏電站的項目單位而言，資產(chǎn)證券化是一種最佳的融資方式，光伏電站所具有的穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流（電費(fèi)收入）可以大大降低普通投資者的投資風(fēng)險。