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二、中美分布式光伏市場異同

從政策補(bǔ)貼來看，我國在分布式光伏領(lǐng)域的扶持政策仍以直接補(bǔ)貼為主，就地消納部分電力除了雙方結(jié)算電費(fèi)，中央財(cái)政按照發(fā)電量給予發(fā)電方額外0.42元/Kwh的補(bǔ)貼，上網(wǎng)部分電力則與電網(wǎng)公司按照標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)+0.42元/Kwh結(jié)算，一般低于本地消納電價(jià)，也低于我國給予地面電站的上網(wǎng)補(bǔ)貼電價(jià)；

在稅收方面，對(duì)光伏發(fā)電給予增值稅即征即退50%增值稅的優(yōu)惠政策。各地方政府為了扶持新能源投資，在中央政策基礎(chǔ)上又出臺(tái)了一些額外補(bǔ)貼。

美國依靠開發(fā)商、稅務(wù)投資人和用戶推動(dòng)分布式市場的發(fā)展。我國市場則主要由政府牽頭組織，2013年由國家能源局牽頭在全國各地規(guī)劃了18個(gè)至2015年達(dá)1.8GW裝機(jī)量的分布式發(fā)電示范園。國家能源局規(guī)劃在2014年全國實(shí)現(xiàn)8GW的分布式發(fā)電裝機(jī)容量，占14GW規(guī)劃總量的57%。

從商業(yè)模式來看，SolarCity為代表的開發(fā)商是美國分布式光伏發(fā)電市場的主流，公司將來自中國質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的組件、美國聯(lián)邦和地方政府提供的優(yōu)惠政策、稅務(wù)投資人的投資等各種資源轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂形Φ膬?yōu)惠電價(jià)提供給用戶，用戶與SolarCity簽訂的長期協(xié)議能為公司帶來長期穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，是這種商業(yè)模式的核心資產(chǎn)；

通過各種金融工具再將這些未來收益變現(xiàn)，回收的資本進(jìn)入再投資。這種模式使參與分布式光伏的開發(fā)商、投資人和用戶都得到了期望收益。

國內(nèi)的分布式光伏商業(yè)模式仍然延續(xù)地面電站開發(fā)的模式，項(xiàng)目業(yè)主依托自有資本金+銀行融資的模式，收入來源于政府補(bǔ)貼和電力出售。我國的分布式項(xiàng)目開發(fā)場所主要為商業(yè)或者工業(yè)屋頂，居民屋頂項(xiàng)目短時(shí)間內(nèi)難成氣候。由于工業(yè)型用戶缺乏20年的連續(xù)經(jīng)營保障，無法支持長期的購售電協(xié)議，項(xiàng)目投資回收存在不確定因素。

從投融資形式來看，SolarCity通過吸引大量稅務(wù)投資基金獲得項(xiàng)目開發(fā)資金。在獲得用戶的長期租賃或售電協(xié)議后，SolarCity也成功完成了將長期合約打包后在資本市場發(fā)行ABS的運(yùn)作，從而開創(chuàng)了光伏發(fā)電資產(chǎn)證券化的新模式。

回顧國內(nèi)，2014年8GW的分布式光伏規(guī)劃需要投入約700億元資金，除了企業(yè)自投部分資本金，項(xiàng)目開發(fā)所需要的主要資金嚴(yán)重依賴銀行渠道的長期項(xiàng)目貸款。另一方面，新的融資渠道拓展有限，尚未形成光伏資產(chǎn)和社會(huì)資本之間的對(duì)接，通過產(chǎn)業(yè)投資基金撬動(dòng)項(xiàng)目開發(fā)的模式仍處于討論階段，光伏資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特點(diǎn)尚未吸引資本市場的投入，行業(yè)尚未探索結(jié)合補(bǔ)貼政策吸引投資人的項(xiàng)目開發(fā)模式。